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英国央行：薪资增速上不来加息免谈

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第一财经日报

2014-08-15 09:25:59

　　近一年来，英国经济复苏态势成为众发达国家中的领头羊，良好的经济数据也推升市场加息预期。但英国央行（BoE）再次以偏鸽派的表态否定了近期加息的可能，薪资增速过慢成为左右央行货币政策的关键。　　8月13...

　　近一年来，英国经济复苏态势成为众发达国家中的“领头羊”，良好的经济数据也推升市场加息预期。但英国央行（BoE）再次以偏鸽派的表态否定了近期加息的可能，薪资增速过慢成为左右央行货币政策的关键。

　　8月13日，英国央行发布的季度通胀报告中，大幅削减薪资增长预期，英国央行行长马克·卡尼（Mark Carney）在随后的讲话中表示，薪资增速疲软可能会推迟加息步伐，眼下还不是讨论加息的时候，并拒绝就首次加息时点发表意见。

　　卡尼同时指出强势的英镑成为阻碍英国经济的障碍之一，加息希望的破灭以及备受关注的薪资水平继续下滑共同打压英镑，导致英镑对美元急速下跌100多点，英镑跌至10周新低，截至记者发稿时，英镑对美元由日内最高点1.6846已下跌至1.6711。

　　通胀报告中，英国央行维持经济增速和通胀预期大致不变，预期英国2014年第三季度GDP增速0.7%，上调2014年英国GDP增速预期由3.4%至3.5%，同时将2014、2015年英国通胀预期从1.9%下调至1.8%，此前预计为1.9%。此外，英国货币政策委员会（MPC）预计，2015年GDP增速为1%，大多数经济下行风险来自国外，如地缘政治风险以及海外金融的收缩。

　　值得注意的是，卡尼和MPC同时将关注点放在了经济闲置产能过剩的问题上，目前英国经济中的闲置产能大约占GDP的1%。

　　MPC指出，经济闲置产能存在高度不确定性，薪资增长仍然疲软，应在关注通胀压力的同时将更多的注意力放在关注薪资增速上。通胀报告中将2014年四季度工资增速预期由2.5%降至1.25%，并下调了2015年工资增速预期。 “疲软的薪资增长速度表明英国经济目前仍然存在大量闲置产能。”卡尼说道。

　　同日公布的英国至6月三个月失业率为6.4%，创2008年以来最低，虽然失业率在逐步下降，但第二季度薪资水平同比下滑0.2%，不包括红利的平均工资年率增速为0.6%，创历史最低水平，而这一数值远低于1.9%的通胀率，意味着英国民众的实际工资不增反降，在这种情况下如果加息，卡尼指出英国民众恐无法承担更高的借贷成本，房地产市场及国民经济均会受到严重影响。对于备受关注的房地产市场，卡尼指出，英国住房市场放缓，是因新出台的FSA抵押贷款规则大幅调整，但放缓正接近尾声。

　　英国央行预计目前经济中的闲置产能将在3年内被消除，市场据此普遍推测英国央行首次升息时间为2015年一季度，利率将在2016年第四季度达到2%，此前市场普遍预期首次加息时点为今年年底。但卡尼在讲话中强调，利率很可能将维持在低于历史的平均水平，但“这只是预期不是承诺”。

　　此外，英国央行重申此前的前瞻指引，指出首次加息的具体时间将取决于经济数据，即使加息也应该是渐进和有限制的，并且英国的基准利率在未来几年内不会出现高于3%的水平。

　　卡尼称，英国经济仍然处于过渡期，经济增长的持续性和健康状况并不会处于最终阶段，生产力抬头到何种程度是英国复苏可持续的重要问题之一。提早加息是否有助于延续复苏态势，尚难得出定论。